(경영전략)-등가분석 가치.기반 프로젝트 비용 분석 (등가가치, ACE MARR 기반)
구축 프로젝트 비용 분석 예시를 바탕으로 사업 프로젝트의 경제적 타당성을 평가하고 의사 결정을 지원하는 데 필수적입니다.
다음은 등가 분석과 ACE MARR 기반 분석을 활용한 예시입니다.
1. 프로젝트 개요
- 프로젝트: 중소기업 대상 온라인 쇼핑몰 시스템 구축
- i = 0.10 (10%)
- 투자 기간: 5년
- 초기 투자 비용: 1억 원
- 연간 운영 비용: 2천만 원
- 예상 연간 수익: 5천만 원
- 목표 수익률 (MARR): 10%
2. 등가 분석
등가 분석은 다양한 시점의 현금 흐름을 동일한 시점으로 변환하여 비교하는 방법입니다. 여기서는 연간 순현금흐름 (수익 - 운영 비용)을 현재 가치로 환산하여 초기 투자 비용과 비교합니다.
- 연간 순현금흐름 계산:
- 수익: 5천만 원
- 비용: 2천만 원 - 연간 순현금흐름: 5,000−2,000=3,000 (단위: 만 원)
- 현재가치 계수 (P/A, i, n): 3.7908
- i=0.10 (이자율 10%)
- n = 5년
- (P/A, 10%, 5년)은 3.7908 이며 10% 이자율로 5년 동안 발생하는 연금의 현재 가치 계수입니다. - 현재 가치 환산 NPW:
- NPW (i) = 연간 순현금흐름 x (P/A, i, n) - 초기 투자비용
- NPW=3,000 × 3.7908 − 10,000 (만원)
- 결과: NPW= 11,372.4 - 10,000 = 1372.4 (단위: 만 원)
- 순현재가치 (NPV): 1억 1372만 원(수익) - 1억 원(투자비) = 1372만 원
등가 분석 결과: NPV >0 가 양수이므로 프로젝트는 경제적으로 타당합니다.
3. ACE / MARR 기반 분석
* MARR의 정의
MARR은 투자자가 최소한으로 받아들일 수 있는 수익률로, 회사의 자본 비용, 리스크 수준, 대안 투자 기회 등에 따라 결정됩니다. 이는 투자 프로젝트가 채택될 수 있는 기준으로 사용됩니다.
MARR을 설정하기 위한 주요 공식은 다음과 같습니다:
예를 들어: MARR=7%+2%+1%=10%
- 자본 비용: 7%
- 기회 비용: 2%
- 리스크 프리미엄: 1%
- 자본 비용: 외부 자금을 조달할 때 발생하는 비용(예: 대출 이자율).
- 기회 비용: 같은 자금을 다른 곳에 투자했을 경우 얻을 수 있는 수익.
- 리스크 프리미엄: 프로젝트에 내재된 위험을 감안한 추가 요구 수익률.
여기서:
- i = 0.10 (10%) : MARR
- n=5년
- 연간순현금흐름=3,000 × 10^4 = 30,000,000 원
현재 가치 계수(P/A, i, n)로 계산을 단순화할 수 있습니다:
- NPW 결과: 약 1,372만 원 (NPW > 0)
4. 연간 등가 분석 (ACE)
ACE(Annualized Cash Equivalent, 연간 등가 수익)는 NPW(순현재가치)를 연간 기준으로 환산한 값입니다. 이는 투자 프로젝트의 연간 수익을 나타내며, 여러 프로젝트를 비교하거나 평가할 때 유용한 지표로 사용됩니다.
NPW를 연간 가치로 변환하여 연간 등가 수익(ACE)을 계산합니다:
- NPW: 순현재가치
- i: 이자율 또는 할인율
- n: 투자 기간(년)
- ACE 결과: 약 36만 원의 연간 순이익.
- ACE도 양수이므로 연간 기준으로도 투자 가치가 있습니다.
4. 추가 고려 사항
- 민감도 분석: 수익, 운영 비용, 목표 수익률 등의 변동이 프로젝트 수익성에 미치는 영향을 분석합니다.
- 위험 분석: 프로젝트의 성공 가능성과 실패 위험을 평가하고 대응 전략을 수립합니다.
- 정성적 요소: 프로젝트의 전략적 중요성, 기술적 혁신성, 사회적 영향 등을 고려합니다.
결론
등가 분석과 ACE, MARR 기반 분석 모두 이 프로젝트가 경제적으로 타당하다는 것을 보여줍니다. 하지만 ACE, MARR을 사용하면 프로젝트의 위험도를 고려하여 보다 현실적인 목표 수익률을 설정할 수 있습니다.
최종적인 의사 결정은 정량적 분석과 정성적 분석을 종합적으로 고려하여 내려야 합니다.